Федеральное казначейством и ЦБ подпишут "договор банковского счета по учету средств Стабилизационного фонда", проект которого имеется в распоряжении. По данным Минфина, на 1 июля размер Стабфонда составил 2.066 трлн руб.- эти деньги сейчас находятся на рублевом счете казначейства в ЦБ №4010581090000001900, указывается в проекте договора.

Для купли-продажи иностранной валюты в первом операционном управлении ЦБ казначейству будет открыто не менее 4-х счетов в рублях и иностранной валюте: долларах США, евро и английских фунтах. Сразу после подписания документа деньги с этого счета будут конвертироваться из рублей в валюту. Договором предусматривается, что в течение одного дня Минфин в лице Федерального казначейства сможет конвертировать не более 60 млрд руб. То есть на конвертацию нынешнего объема Стабфонда Минфину с ЦБ потребуется 35 дней непрерывной работы. Пока и в Минфине, и в ЦБ утверждают, что операция может быть растянута на более длительный срок, чтобы это не сильно сказалось на курсовых колебаниях.

Минфин, согласно имеющимся в распоряжении документам, планирует, что средства Стабфонда будут конвертированы в следующей пропорции: доллары США - 60%, евро - 35%, английские фунты - 5%. При этом допускается отклонение от этих границ портфеля по долларам и евро на 5% (55-65% и 30-40%), а по английским фунтам в 2% (3-7%). При этом 25 мая министр финансов Алексей Кудрин говорил об иной структуре размещения: доллар и евро - по 45%, фунты стерлингов - 10%.

После этого ЦБ будет платить проценты за использование средств Стабфонда так же, как по обычному депозиту. ЦБ должен платить проценты один раз в год - 15 декабря, но только по валютным средствам. Проценты по рублевым счетам, на которых могут оказаться средства Стабфонда, не уплачиваются.

Расчет процента будет производить директор департамента госдолга Дмитрий Панкин по формулам, зафиксированным в договоре. Формулы позволяют Минфину получать по бумагам доходность такую же, как при прямом размещении Стабфонда в ценные бумаги иностранных государств, установленном еще постановлением правительства от 21 апреля. Напомним, тогда долговые обязательства, в которые может размещаться Стабфонд, были определены как бумаги с рейтингом долгосрочной кредитоспособности высшего уровня закрытой группы государств.

Отметим, что в договоре ни слова не сказано о том, должен ли ЦБ размещать в дальнейшем валюту в те самые долговые обязательства - банк обязался лишь обеспечивать Минфину доходность. Таким образом, фактически подписанием договора Минфин даст теоретическую возможность получать доход выше, чем в случае размещения бумаг в низкодоходные долговые бумаги западных стран, но не управляющей компании, а ЦБ. Впрочем, вряд ли ЦБ будет размещать валютный эквивалент более чем 2 трлн руб. менее консервативно, чем золотовалютные резервы,- доходность по их размещению составляет около 2% годовых.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Четверг, 6 июля 2006, 13:01