| Цена на нефть упадет до 40 долл. за баррель уже к марту и может достичь отметки 30 долл., так как рост расходов на хранение увеличивает разницу между спотовой и фьючерсной ценами. Разрыв приведет к ситуации, после которой пассивные инвесторы могут уйти с рынка. Так считают аналитики Sanford C. Bernstein & Co, сообщает агентство Bloomberg. Однако большинство аналитиков пока предсказывают дальнейший незначительный рост цен.
"Нефть будет падать из-за того, что рост инвестиций в товарные фьючерсы выводит рынок на контанго, — считают лондонские аналитики компании во главе с Нейлом Макмэхоном. — Этот феномен возникает, когда фьючерсные цены превышают спотовые, и часто отражается на стоимости погрузочно-разгрузочных работ и расходах на хранение". Как пишут аналитики в своем февральском докладе, когда хранилища наполняются, растут издержки на хранение и разрыв увеличивается. В определенный момент инвесторы перераспределят средства из товарных фондов, что приведет к падению фьючерсных цен.
По мнению авторов доклада, переломный момент может наступить в марте, если Саудовская Аравия не сократит квоту до 8 млн баррелей в день — того уровня, который позволит сохранить баланс на нефтяном рынке. Объем свободных мощностей будет расти, расширяя контанго и отпугивая инвесторов. Однако ОПЕК не торопится выполнять обещания в полном объеме. Во вчерашнем докладе организация сообщила, что, хотя в январе добыча нефти по десяти странам картеля снизилась, ее показатель остался на 460 тыс. барр. в день выше официальной квоты, действующей с 1 ноября 2006 года. В январе добыча ОПЕК без учета Ирака и Анголы составила 26,87 млн барр. в день.
"Прилив средств в сырьевые товары является неравномерным, — говорится в докладе. — Объем чистых инвестиций в сектора Goldman Sachs Commodity Index вырос почти до 70 млрд долл. в 2006 году с 15 млрд долл. в 2003 году. Пузырь должен лопнуть". Как считает аналитик Бен Дэлл, сейчас слишком много средств вкладывается в сырьевые товары.
Royal Bank of Scotland соглашается с Berstein, что нефть будет падать. "Цены могут упасть до 45 долл. за баррель к 2011 году, так как риск дефицита предложения снизился, а рост спроса замедляется", — считает аналитик банка Торстен Фишер. Инвестиции в добычу за последние несколько лет поднимут уровень предложения. "Даже если Саудовская Аравия сократит квоты, она все же создает подземное хранилище, усугубляя проблему поощрением дальнейшего роста предложения", — считают аналитики Bernstein.
Большинство же российских экспертов утверждают, что цена на нефть будет расти. По словам аналитика Rye, Man & Gor Securities Константина Черепанова, фундаментальные факторы, определяющие цену на нефть, не изменились: спрос на энергоресурсы бурно развивающихся экономик Китая и Индии растет. Эксперты вообще считают прогноз радикального падения цен странным. Старший аналитик по энергетике Дэвид Баттер из Economist Intelligence Unit полагает, что дефицит свободных мощностей и рост спроса со стороны крупных потребителей сыграет на повышение цены.
Аналитик МДМ-Банка Андрей Громадин полагает, что возможность снижения цены нельзя исключать. Однако он отмечает, что для падения до 30 долл. за баррель необходимы более существенные факторы. По его прогнозам, добыча нефти будет дорожать, если не будут применяться более дешевые технологии.
АНДРЕЙ УСПЕНСКИЙ
Источник "РБК-daily"
Пятница, 16 февраля 2007, 13:42
|
