| Приватизация еще одной генерирующей компании, "Кузбассэнерго", близка к завершению. Вчера прошел совет директоров генкомпании, на котором была утверждена цена акции в рамках размещения допэмиссии. По данным источников, она составит 75 руб. за бумагу. По оценкам экспертов, предложенная цена ниже предыдущих размещений в генерации почти на 30%. Объясняется это тем, что в генкомпании определился стратег Сибирская угольная энергетическая компания (СУЭК), которая уже является ее крупным миноритарием.
ТГК-12 ("Кузбассэнерго") создана на базе ОАО "Кузбассэнерго" путем приобретения генерирующих активов, принадлежащих ОАО "Алтайэнерго". РАО "ЕЭС" принадлежит 49% акций генкомпании, СУЭК контролирует около 44% акций. Предельный объем допэмиссии "Кузбассэнерго" утвержден в размере 100 млн акций номиналом 1 руб. (14,16% от увеличенного уставного капитала). Привлеченные средства (по первоначальным планам, это 9 млрд руб.) планируется направить на строительство нового угольного энергоблока мощностью 660 МВт на Томь-Усинской ГРЭС.
Как рассказал РБК daily источник в РАО "ЕЭС", энергохолдинг выдал поручение своим представителям в совете директоров "Кузбассэнерго" (КЭ) голосовать за установление цены одной дополнительной акции КЭ в рамках проводимой допэмиссии в размере 75 руб., что примерно на 10—11% выше рынка. Собеседник издания отметил, что предложенная цена была установлена на основе рекомендаций банков-консультантов, получения оферт от акционеров КЭ на выкуп акций допэмиссии по преимущественному праву, а также консультаций со вторым крупнейшим акционером КЭ (СУЭК. — РБК daily). В СУЭК вчера отказались комментировать информацию о цене.
После установления цены размещения ТГК-12 начинает прием оферт по этой цене на приобретение допэмиссии акций от широкого круга инвесторов. По словам источника, он будет завершен 13 декабря, а уже 14 декабря совет директоров компании примет решение о размещении акций в пользу инвесторов, подавших за этот период заявки.
Аналитики ожидали более высокой оценки компании. По расчетам Семена Бирга из ИК "Финам", предполагаемая цена размещения акций ТГК-12 соответствует 384 долл. за 1 кВт с учетом чистого долга, а предполагаемая капитализация компании составляет 1,7 млрд долл. "На фоне восьми предыдущих размещений в сегменте генерации, которые в среднем предполагали оценку 1 кВт в 543 долл., продажа допэмиссии ТГК-12 будет проигрывать в степени оптимизма оценки мощностей российской генерации", — говорит он.
Василий Конузин из ИФК "Алемар" предполагал, что цена будет на уровне 90 руб. за акцию (530 долл. за 1 кВт). Он считает итоги размещения предрешенными: СУЭК сохранит свои 44%, а по результатам обмена между акционерами РАО "ЕЭС" получит 6%, к которым добавится еще 3% от "Газпрома".
По мнению г-на Бирга, утверждение такой цены негативно повлияет на рынок акций компаний, основным топливом в которых является уголь. "Однако основная причина дешевого размещения ТГК-12 в том, что в компании уже определился стратегический инвестор — СУЭК", — отмечает аналитик. Эксперт полагает, что цена размещения соответствует тому уровню, о котором удалось договориться продавцу — РАО "ЕЭС" и покупателю — СУЭК.
Отметим, что предложенная цена продажи допэмиссии акций не позволит привлечь планируемые 9 млрд руб. "СУЭК удастся сэкономить 13%: допэмиссия обойдется на 2,5 млрд руб. дешевле, — говорит г-н Конузин. — Также и госдоля будет стоить примерно на 2 млрд руб. меньше — около 10 млрд руб.".
АНДРЕЙ УСПЕНСКИЙ, ЕЛЕНА ШЕСТЕРНИНА
Источник "РБК-daily"
Среда, 5 декабря 2007, 12:57
|
