Основные лидеры предыдущих дней - Норникель и РАО ЕЭС - значительно снизились в цене, соответственно на 0.42% и 1.6%. Лидером повышения, вытавщий весь рынок и удержавшим от падения стал Газпром(+2%). Акции монополиста находились в тени, и, как уже случалось недели две назад, опять стали флагманом рынка. Крупнейший концерн страны, очевидно, является перспективной бумагой в долгосрочной перспективе, однако " в моменте" были более востребованы энергетика и металлургия.

День вчерашний был особо знаменателен с другой точки зрения - он дал пищу для раздумий по поводу дальнейшего направления рынка на фоне отсутствия идея для роста и достижения исторических максимумов по индексу РТС. Вчера были опубликованы комментарии ФРС США по поводу состояния американской экономики. Особое внимание было удивлено состоянию инфляции. Современная экономическая теория в рамках существующей дилеммы - спасать ли экономический рост при первых признаках спада или обуздать инфляцию - делает выбор в пользу последнего варианта действий (по мере роста нарастет и инфляция по мере увеличения заказов, а следовательно, продавцы начинают играть на опережение, значительно перегревая рыночную коньюктуру). Именно этот курс был стержневым для выхода Америки из стагфляции в 80-е годы во время правления Рейгана.

Американские чиновники констатировали, что ситуация налицо небольшое снижение темпов роста при нарастании инфляции. Исходя из этого, на этот раз финансовые власти США не исключили возможности повышения ставки ФРС. Напомню, что значительная распродажа активов на фондовом рынке в мае прошлого года привела к 25 коррекции российского рынка именно на фоне возможного повышения процентных ставок.

Сейчас ещё рано говорить о дальнейшем ходе развития ситуации, но более оправданным будет сокращение позиций особенно в металлургическом и энергетическом секторах, особенно перегретых за последние месяцы - новые рекорды фондовых индексов росли исключительно благодаря вышеупомянутым компаниям.

Лучше рынка, при обвале котировок будут торговаться компании банковского и потребительского секторов. Если для банков поддержкой будет являться IPO ВТБ, то розница опирается на стабильный рост потребления внутри страны, который в любом случае получит поддержку по мере продвижения реформ в стране, особенно в случае падения цен на нефть - при снижении темпов роста курса рубля и уменьшении притока валютной выручки, государство сможет начать вкладывать существенные средства в осуществление реформ, прежде всего, повысив зарплаты бюджетникам. При этом существенного давления на инфляцию оказано не будет.

Сегодня, помимо турбулентных торгов, нас ожидает публикация индекса цен производителей в США. В условиях повысившихся цен на энергоносители, индекс цен, скорее всего, тоже будет выше ожиданий, что может повлечь очередные продажи на мировых рынках акций.
 

Смирнов Евгений, аналитик финансовой компании "PROFIT HOUSE"

Четверг, 12 апреля 2007, 14:04