Последние четыре года акции "РИТЭКа" входили в перечень наиболее рекомендуемых "Атоном" к покупке бумаг второго эшелона. С начала 2004 г. котировки "РИТЭКа" взлетели на 112%, в результате потенциал роста бумаг до справедливой стоимости снизился до 15%, что, на взгляд аналитиков "Атона", больше не оправдывает рекомендацию "покупать". В "Атоне" беспокоятся, что отчет за 2003 г. по US GAAP может принести инвесторам разочарование. В прошлом году "РИТЭК" уже немного раздосадовал операторов рынка, показав неожиданно слабые результаты 2002 г. по US GAAP: они оказались гораздо хуже показателей по РСБУ и продемонстрировали низкую рентабельность, напоминают в инвесткомпании. Аналитики "Атона" отмечают, что операционные расходы на баррель в 2003 г. практически не изменились, в то время как сбытовые и административные затраты еще больше увеличились из-за повышения транспортных тарифов и роста объемов поставок альтернативным транспортом. "Если наши прогнозы верны и "РИТЭК" покажет EBITDA в районе $50-70 млн (в 2002 г. было $64 млн), то отношение рыночной капитализации к EBITDA у компании будет 9-12, что намного выше, чем у более ликвидных "голубых фишек", — говорят в "Атоне".

Аналитики "Брокеркредитсервиса" (БКС) недавно повысили справедливую цену по акциям "РИТЭКа" до $4,85. Глава аналитического отдела БКС Максим Шеин отмечает, что "РИТЭК" поддерживает высокие темпы добычи и в ближайшее время будет снижать ее себестоимость (как планируется — с $4/барр. до $2-2,4/барр.), что позволит поддерживать рентабельность на хорошем уровне. БКС сохраняет рекомендацию "покупать" и справедливую цену $4,85.

В пятницу в РТС акции "РИТЭКа" котировались по $4-4,15.
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 20 сентября 2004, 10:18