По мнению аналитиков, рост евро вызван скорее нестабильностью американских фондовых рынков после серии крупных корпоративных скандалов, чем укреплением экономических позиций 12 стран Европейского валютного союза. С начала нынешнего года курс евро к доллару увеличился более чем на 12%, причем только за июнь прирост составил 7%. Абсолютный максимум евровалюты был зафиксирован в первые дни после начала ее обращения, в январе 1999 г. Он составил 1,1806 долл./евро. Рекордный минимум - 0,8225 долл./евро - наблюдался в октябре 2000г.

С 1 августа 2002г. Россия увеличивает ставку экспортной пошлины на сырую нефть, вывозимую за пределы таможенной территории стран-участниц таможенного союза, до 21,9 долл. за тонну. Соответствующее постановление подписал 12 июля с.г. премьер-министр РФ Михаил Касьянов. Увеличен также размер экспортных пошлин на дизельное топливо, бензин и мазут.

Сенат США в понедельник одобрил законопроект об ответственности бизнесменов за нарушения правил ведения финансовой отчетности, который называют самым радикальным со времен Великой депрессии. Сенаторы единогласно решили, что совершивших такого рода преступления будут приговаривать к длительным срокам тюремного заключения или большим штрафам. Сенатор от штата Джорджия Макс Клисланд непосредственно перед началом голосования заявил, что "давно пора призвать руководителей корпораций к ответственности". Его точку зрения поддержали все 97 участников заседания - и демократы, и республиканцы.

Экспорт российских нефтепродуктов в 2002 г оценивается в 67,8 млн т против 63,5 млн т в 2001 г, в 2003 прогнозируется на уровне 68,6-70,7 млн т, в 2004 г -70,4-70,9 млн т, в 2005 г - 70,2-72,8 млн т.

Поставки на мировой рынок природного газа в 2002 г оцениваются в 185 млрд куб м /в 2001 г 180,9 млрд куб м/. Согласно прогнозу в 2003 г объем российского экспорта газа может составить 188-190 млрд куб м, в 2004 г - 190-200 млрд куб м, в 2005 г - 199-208 млрд куб м.

Комментарии: Увеличение экспорта способствует росту прибыли нефтяных компаний.

Китайские инвесторы стремятся найти новые источники пополнения своих нефтяных запасов в странах с более устойчивой политической ситуацией, чем государства Ближнего Востока. Такими странами являются, прежде всего, Россия и Индонезия. По данным агентства, спрос на продукцию нефтяной отрасли в Китае сейчас растет в среднем на 4% в год.

Комментарии: В настоящий момент цена акций Юкоса находится вблизи уровня поддержки 320 руб.

ОАО "Славнефть-Мегионнефтегаз". 30 августа 2002г. состоится внеочередное собрание акционеров ОАО "Славнефть-Мегионнефтегаз" в форме совместного присутствия по адресу: г. Мегион, ул. Нефтеразведочная, 2. Повестка дня: О досрочном прекращении полномочий членов Совета директоров Общества, избранных на годовом общем собрании акционеров Общества 27 июня 2002г. Об определении количественного состава Совета директоров Общества. Об избрании членов Совета директоров Общества. Об избрании Председателя Совета директоров. Дата закрытия реестра акционеров - 27 июня 2002 г.

Комментарии: Смена совета директоров может повысить интерес к акциям компании. Сейчас эти бумаги находятся в нейтральном тренде с диапазоном 160-190 руб.

РАО "ЕЭС России". Совет директоров РАО “ЕЭС России” рассмотрел предложения по укрупнению в процессе реформирования РАО “ЕЭС России” и его дочерних и зависимых обществ (ДЗО). В ходе обсуждения данного вопроса отмечалось, что в процессе реструктуризации объединению в межрегиональные структуры подлежат: магистральные сети, распределительные сети, оптовые генерирующие компании, территориальные генерирующие компании.

Существует две принципиальные технологии укрупнения: Реорганизация путем присоединения. Образование холдингов с последующим обменом акций дочерних компаний на акции головной компании холдинга. При создании межрегиональных структур необходимо принимать во внимание три группы факторов: Последствия укрупнения (экономические, финансовые, административные, политические).

Образование холдингов менее болезненно, но не дает всех выгод капитализации, которые может дать создание объединенной компании. Особенно существенна разница между единой компанией и холдингами в случае распределительных компаний, где существенна проблема перекрестного субсидирования. Заинтересованность субъектов, способных повлиять на укрупнение, на объединение в тех или иных конфигурациях и формах.

В то время как федеральная власть, акционеры РАО ЕЭС, “портфельные” акционеры “слабых” АО-энерго заинтересованы в формировании единой компании, региональные власти, “стратегические” акционеры АО-энерго, “портфельные” акционеры “сильных” АО-энерго, крупные потребители считают боле предпочтительным создание холдингов. В частности, в большинстве регионов в качестве условия поддержки реформирования, губернаторов выдвигают требование сохранение налоговых потоков в регионах и, как следствие, объединения только путем образования холдингов. Технологичность с точки зрения простоты самой схемы, сроков реализации, сложности принятия решений, рисков, возникающих в процессе реализации.

Ключевым вопросом в технологии укрупнения является вопрос относительной оценки стоимости объединяемых компаний. В условиях реформирования отрасли не существует способа формирования однозначно справедливой оценки. Поэтому критически важным является наличие мощного субъекта, заинтересованного в укрупнении и твердо придерживающегося одного, одобренного всеми подхода к оценке. Таким субъектом и должно стать РАО “ЕЭС России”.

Комментарии: Неопределенность принципов реформы негативно влияет на котировки РАО ЕЭС. В течении последней недели акции находились в нейтральном тренде около уровня 3,3 руб. Текущий уровень поддержки составляет 3,16 руб (0.1$).

РАО "ЕЭС России". В ближайшие несколько месяцев совет директоров РАО "ЕЭС России" не будет рассматривать проекты реформирования региональных АО-энерго. Инициаторами остановки выступили администрация президента, а также глава Минэкономразвития Герман Греф и вице-премьер Виктор Христенко. Как сообщил замминистра экономического развития Андрей Шаронов, в письме содержалась просьба "не форсировать рассмотрение новых проектов реформы АО-энерго".

Главная претензия администрации президента к РАО ЕЭС состоит в том, что РАО начало реструктуризацию АО-энерго, не дожидаясь принятия пакета новых федеральных законов об электроэнергетике. Высокопоставленный чиновник, хорошо знакомый с подготовкой энергореформы, согласен, что в законопроектах действительно не прописаны некоторые моменты, связанные с реформой. "В них, например, сказано, что все процессы реформирования осуществляются на основе корпоративного права. Но на основе корпоративного права любой владелец 25 проц. акций АО-энерго может блокировать любую реформу. Чтобы этого не сделать, он должен получить отступные. Шаронов также уточнил, что реформа тех 14 АО-энерго, которые совет директоров РАО уже решил реструктурировать, остановлена не будет. Однако и в эти проекты следует внести коррективы. В частности, нужно обезопасить новые межрегиональные компании, создаваемые при укрупнении АО-энерго, от агрессивных кредиторов. Кроме того, надо учесть интересы региональных властей.

Еще один представитель Минэкономразвития добавил, что А.Волошин не подписал протоколы двух последних заседаний совета директоров РАО, на которых были одобрены планы реформирования девяти из 14 упомянутых АО-энерго. Шаронов надеется, что энергореформа заторможена ненадолго. По словам замначальника департамента СМИ РАО ЕЭС Андрея Егорова, правление РАО само предложило "сделать паузу, чтобы совет директоров сосредоточился на решении вопросов о том, как будут укрупняться межрегиональные сетевые и генерирующие компании". По мнению Егорова, директорам на это понадобится вся осень.

ОАО "Ростелеком". Российский оператор дальней связи ОАО "Ростелеком" завершил строительство первого участка волоконно-оптической линии передач (ВОЛП) "Балтийская кабельная система" (БКС). Ввод этого участка в эксплуатацию позволит значительно расширить пропускную способность сети "Ростелекома" на участке между Москвой и Санкт- Петербургом. Работы по строительству БКС ведутся "Ростелекомом" совместно со шведской Telia International Carrier и начались в декабре 2001 года.

Предполагается, что новая ВОЛП станет частью проекта "Викинг" (Viking), реализуемого Telia, который предусматривает создание всемирной телекоммуникационной сети. В результате реализации проекта по строительству БКС "Ростелеком" получит возможность передачи международного трафика России на Европу и США, международного трафика от стран Балтии на Европу и Россию, транзита международного трафика от Восточной и Западной Европы, США и стран Скандинавии через Россию в страны Азии.

Комментарии: Успешное строительство волоконно-оптической линии передач "Балтийская кабельная система" способствует росту котировок Ростелекома. Сейчас они находятся в растущем тренде с уровнями поддержки 37 руб. и 32 руб.

ОАО "Роснефть" подвело предварительные итоги своей инвестиционной деятельности в первом полугодии 2002 года. По оперативным данным, общий объем инвестиций по компании за этот период возрос на 13 проц. по сравнению с аналогичным периодом 2001 года, превысив 8 млрд руб. Из этой суммы свыше 4 млрд руб. вложено в нефтедобычу, более 760 млн руб. - в нефтепереработку и 570 млн руб. - в сбытовой комплекс. При этом доля холдинга в суммарном объеме капиталовложений в добывающую отрасль составила около 65 проц., в нефтеперерабатывающую - около 80 проц.

Инвестиции в стратегические проекты НК "Роснефть" за первые шесть месяцев превысили 2,5 млрд руб., что более чем в 2 раза больше аналогичного показателя прошлого года. Около трети инвестиций пришлось на собственные средства компании, которые были направлены, в основном, на разработку месторождений в Ямало-Ненецком автономном округе.

НК "ЛУКОЙЛ" Road show GDR на государственный 5,9%-й пакет акций НК "ЛУКОЙЛ" планируется начать 26-27 июля, сообщил президент "ЛУКОЙЛа" Вагит Алекперов. По его словам, размещение GDR планируется начать 31 июля. Road show будет проходить в Лондоне, Нью-Йорке и Бостоне, сказал В.Алекперов. "Аналитики компании и консультанты правительства считают конец июля самым правильным временем выхода на рынок, в конце года это было бы сделать сложнее", - сказал глава компании. Как уже сообщалось, государственный пакет акций "ЛУКОЙЛа" предполагается разместить на Лондонской бирже в виде GDR.

Суммарный экономический эффект от реструктуризации зарубежного блока нефтепереработки и сбыта "ЛУКОЙЛа" ожидается на уровне около $200 млн. Как сообщил первый вице-президент "ЛУКОЙЛа" Дмитрий Тарасов, за последние 1,5 года экономический эффект от преобразований в этом секторе оценивается в $150-170 млн. Этот показатель был достигнут, в частности, за счет централизации функций управления и жесткого контроля за инвестициями, уточнил он. По словам Д.Тарасова, к завершению реструктуризации в этой области расходы по управлению зарубежным блоком должны сократиться еще на $20 млн. Д.Тарасов отметил, что с прошлого года "ЛУКОЙЛ" со всеми своими западными НПЗ работает по договору процессинга.

Как сообщил вице-президент "ЛУКОЙЛа" Владислав Баженов, в текущем году сокращение затрат на российских заводах компании запланировано на уровне 20% от уровня прошлого года. В настоящее время компании удалось довести этот показатель до 18%. Таким образом стоимость процессинга в среднем сократится на 15- 18%, отметил он. Средняя стоимость процессинга на российских заводах "ЛУКОЙЛа" (кроме Ухтинского НПЗ) в настоящее время составляет 420 руб. за тонну.

Комментарии: Размещение GDR может снизить интерес инвесторов к уже обращаемым акциям. Сейчас бумаги Лукойла приблизились к уровню поддержки 500 руб.

Индекс РТС составил 373.97 пунктов (-1,33%). Оборот торгов был средним за 3 месяца и составил 20,17 млн.$. Падение индекса происходит 3-й день подряд.

На ММВБ лидерами повышения стали акции: Пурнефтегаз +7,8%, Красноярскэнерго +5,9%, Транснефть-П +4,6%, Саратовэнерго +3,5%, Аэрофлот +2,7%, Сибнефть +0,7%.
Инвестиции в стратегические проекты НК "Роснефть" за первые шесть месяцев превысили 2,5 млрд руб., что более чем в 2 раза больше аналогичного показателя прошлого года. Около трети инвестиций пришлось на собственные средства компании, которые были направлены, в основном, на разработку месторождений в Ямало-Ненецком автономном округе.

На ММВБ лидерами понижения стали акции: РБК -14,5%, Красноярскэнерго-П -8,6%, Мегионнефтегаз -4,8%, Автоваз -3,9%, Сургутнефтегаз -3,2%.
30 августа 2002г. состоится внеочередное собрание акционеров ОАО "Славнефть-Мегионнефтегаз". В повестке дня есть пункт о смене совета директоров.

В РТС лидерами понижения стали акции: Ленэнерго-П -20%, Астраханский связьинформ -9,1%, Лукойл -3,2%, Татнефть -2,1%, Уралмаш -2%.
Road show GDR на государственный 5,9%-й пакет акций НК "ЛУКОЙЛ" планируется начать 26-27 июля, сообщил президент "ЛУКОЙЛа" Вагит Алекперов. По его словам, размещение GDR планируется начать 31 июля.

В РТС лидерами повышения стали акции: Транснефть-П +3,7%, Ленэнерго +2,1%, РАО ЕЭС-П +1,9%, Ростелеком +1,1%.
Российский оператор дальней связи ОАО "Ростелеком" завершил строительство первого участка волоконно-оптической линии передач "Балтийская кабельная система". Ввод этого участка в эксплуатацию позволит значительно расширить пропускную способность сети "Ростелекома" на участке между Москвой и Санкт- Петербургом.

Акции "Газпрома" выросли на 0,74%. Оборот по ним в РТС составил 2.34 млн. $.

Сегодня на российском фондовом рынке, скорее всего, будет небольшое снижение котировок. Инвесторы будут следовать за динамикой мировых фондовых индексов. Индекс РТС находится в нейтральном тренде с уровнем сопротивления 380 пунктов. Уровень поддержки составляет 360 пунктов. Акции РАО ЕЭС находятся в нейтральном тренде с диапазоном 3,15-3,4 руб.

Цена августовских фьючерсных контрактов на Нью-Йоркской товарной бирже в понедельник упала на 1,5% и составила $27,07 за баррель. На Международной нефтяной бирже в Лондоне цена фьючерсов Brent на август упала на $0,26 и составила $26,06 за баррель. Цена российской нефти Urals (c.i.f. порты Средиземноморья) торгов в понедельник снизилась на $0,71 и составила $24,82 за баррель.

По оценке Международного энергетического агентства, прогноз прироста мирового спроса на углеводородное сырье в 2002 году снизится на 170 тыс. баррелей в сутки - до 250 тыс. из-за падения спроса на топливо во втором квартале. Эксперты прогнозируют сокращение спроса на топливо в США в связи недостаточно высокими темпами роста экономики.

Экспорт РФ нефти в 2002 г оценивается в размере 176,8 млн т против 162,1 млн т в 2001 г. Согласно подготовленному министерством прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации на 2003-2005 гг, экспорт нефти в 2003 г может составить от 183 до 191 млн т в зависимости от конъюнктуры мирового нефтяного рынка, в 2004 г - 188-202 млн т, в 2005 - 196-215 млн т.

Вчера из всех основных мировых фондовых индексов вырос только американский Nasdaq Composite (+0,65%) - до 1382,47 пунктов. Причем в ходе торгов его падение достигало -4,2%. Инвесторы стали покупать акции компании Intel (+6,3%), ожидая, что в начале нового экономического подъема возрастет спрос на микропроцессоры.

Индекс Dow Jones Industrial Average снизился на 45.34 пунктов (-0,5%) и составил 8639.19 пунктов. В ходе торгов изменение индекса составляло 440 пунктов. Это самое значительное колебание с 1 сентября 1998г. и 6-е по величине за последние 20 лет.

Индекс Standard & Poor's 500 закрылся на уровне 917.93 пунктов. В течении торгов его значение опускалось ниже 900 пунктов в первые с 28 октября 1997г. На снижение котировок повлияло начало расследования деятельности компании Duke Energy, которая подозревается в совершении фиктивных сделок. Акции Duke падали в ходе торгов на 22%, но итоговое снижение составило 4%. Стоимость бумаг Pfizer упала на 11%. Инвестиционный банк Merrill Lynch & Co заявил, что слияние компании с Pharmacia не будет способствовать росту прибыли. Фармацевтический гигант Pfizer Inc. заплатил за слияние $60 млрд.

Оборот торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже был на 40% выше среднего за три месяца. Американские аналитики ожидают, что совокупная прибыль компаний из списка S&P 500 снизится во втором квартале на 1,5%. Соотношение Р/Е (стоимость акции/прибыль на акцию) сейчас составляет в среднем 16,8, тогда как в мае-апреле было 20,5.

После окончания биржевых торгов в США, крупнейшая биотехнологическая компания Amgen Inc (+0,6%) получила согласие антимонопольного ведомства США поглотить корпорацию Immunex (+10,4%). Сентябрьские фьючерсы: S&P 500 918.9 (-1,7), NАSDАQ100 1032 (+2) на 10-00 МСК.

Сегодня в США выйдут макроэкономические данные за июнь: уровень загрузки промышленного оборудования (было 75,5%, ожидается 75,7%) и промышленное производство (было +0,2%, ожидается +0,4%) в 17-15 МСК. Прогнозы носят позитивный характер. Ожидаются отчеты компаний Apple Computer, Caterpillar Inc, General Motors, Harley-davidson, Intel Corp, Johnson & Johnson и других.

Индекс Dow Jones находится в падающем тренде с уровнями сопротивления 8800 и 9400 пунктов. Уровень поддержки составляет 8500 пунктов. Этот уровень был протестирован, но все же устоял. Индекс Nasdaq остается в падающем тренде, но так же может начать движение к уровню сопротивления 1450-1550 пунктов. Уровень поддержки составляет 1350 пунктов.
 

Аналитический отдел компании Profit House.

Вторник, 16 июля 2002, 11:33