По долгу перед международными финансовыми организациями будет выплачено 217,308 млн долл., в том числе 202,375 млн долл. в счет погашения и 14,933 млн долл. - в счет обслуживания. В качестве купонных выплат по еврооблигациям России в текущем месяце будет перечислено 320,532 млн долл.

Комментарии: Своевременное погашение долгов повышает инвестиционную привлекательность России и позитивно влияет на курс акций. Внешний долг Российской Федерации (по международной методологии) в I квартале 2002 года сократился на 0.7% со $151 млрд. до $149.9 млрд. В том числе, долг бывшего СССР снизился с $61.3 млрд. до $60.4 млрд. Сокращение этой категории обязательств, в основном, связано со снижением долга Парижскому клубу кредиторов с $36.3 млрд. по состоянию на 1 января 2002 года до $35.4 млрд. на 1 апреля текущего года. Кроме того, задолженность по ОВГВЗ III-V траншей снизилась с $1.7 млрд. до $1.5 млрд.

Новый российский долг за январь-март 2002 года уменьшился на 2.4% до $49.8 млрд. В том числе, задолженность в части кредитов международных финансовых организаций снизилась за указанный период с $14.4 млрд. до $14 млрд., а по ценным бумагам в иностранной валюте - с $27 млрд. до $26.7 млрд. Задолженность субъектов РФ, а также общий долг банковской системы не изменились и составили на 1 апреля 2002 года $1 млрд. и $13.6 млрд. соответственно. Напротив, задолженность нефинансовых предприятий возросла за I квартал 2002 года на $1.1 млрд. до $25.1 млрд.

Джордж Буш готовит обращение к лидерам американского бизнеса в связи с серией крупных скандалов в последнее время. Пока подробности выступления не разглашаются, возможно, оно еще не дописано. Бушу помогал министр финансов О'Нил. Возможно, по его инициативе, будут разработаны меры борьбы с нечестными бизнесменами. По некоторым данным, Дж.Буш может поддержать возбуждение уголовных дел против глав крупных компаний, которые искажали отчетность или предоставляли правительству неправильные данные о своем финансовом положении. Буш выступит с этим обращением перед большой группой влиятельных американских бизнесменов 9 июля. Комментарии Судебное преследование недобросовестных руководителей компаний может способствовать росту американского фондового рынка.

Процесс вступления РФ в ВТО - это процесс переговоров. Такое мнение высказал сопредседатель партии СПС Егор Гайдар. По его словам, "страхи, связанные со вступлением России в ВТО, бесконечно преувеличены". Он отметил, что сегодня российская экономика уже открыта - это следует из того, что в нашей стране достаточно низкие ставки на ввоз товаров. Он также напомнил, что процесс вступления РФ в ВТО является переговорным. В то же время Е.Гайдар заявил, что, по его мнению, в ближайшие 10 лет Россия не станет членом ЕС и в этой связи Европе будет необходимо учитывать интересы своего ближайшего соседа и искать компромисс по многим вопросам". Также он заявил, что налицо сокращение оттока капитала из страны, однако главный вопрос, по его мнению, в том, с какой конечной скоростью это сокращение произойдет. Российская экономика имеет свои пределы, отметил он.

Также Е.Гайдар считает, что за движением антиглобалистов в Европе должны стоять чьи-то материальные интересы. Например, текстильного и аграрного лобби развивающихся стран Европы. "Для России это не столь важно", - заявил он. По его мнению, экспорт сельхозпродукции из России никогда не будет решающим фактором. В то же время Е.Гайдар считает, что необходимо снизить уровень госрегулирования в вопросе поставок леса на экспорт.

Комментарии: Ход переговоров о присоединении России к ВТО будет рассмотрен на заседании Правительства 11 июля. Такое решение было принято на состоявшемся 8 июля 2002 года традиционном совещании премьер-министра РФ Михаила Касьянова с вице-премьерами и руководителями ключевых министерств и ведомств. Вступление в ВТО может увеличить объем инвестиций в российскую экономику.

Стоимость минимального набора продуктов питания в Москве за минувший месяц снизилась на 2,6% (с начала года выросла на 9,9%) и составила в конце марта 1 тыс. 253,9 руб., а в Санкт-Петербурге снизилась на 1,3% (выросла на 14,6%) и составила 1 тыс. 111 руб. В среднем по России стоимость минимального набора продуктов питания в конце июня составила 988,3 руб.

Комментарии: Увеличение инфляции негативно влияет на курс акций, так как говорит об ослаблении экономики. Одной из причин роста инфляции стало повышение цен на топливо.

Цены на услуги ЖКХ в 1-м полугодии в РФ выросли на 28,1% (за 1-е полугодие 2001г. удорожание услуг составило 30,5%). В июне 2002г. тарифы на услуги ЖКХ выросли на 2,1% (в мае - на 1%). В том числе, жилищные услуги в минувшем месяце подорожали на 2,5%, а коммунальные услуги - на 1,9%. По сравнению с июнем минувшего года цены на услуги ЖКХ выросли на 53,9%.

Цены на бензин в России в июне 2002г. выросли в среднем на 12,3% (в мае 2002г. рост цен на бензин составил 10,7%). С начала 2002г. бензин подорожал на 17,6%. В июне сильнее всего подорожал бензин марки АИ-92 (АИ-93 и т.п.) - на 14,1%. Бензин марки А-76 (АИ-80 и т.п.) за прошедший месяц подорожал на 10,7%, бензин марки АИ-95 и выше - на 10,8%. По словам министра по антимонопольной политике (МАП) РФ Ильи Южанова, рост цен на бензин в апреле-июне 2002г. не был вызван картельным сговором нефтяных компаний. И. Южанов подчеркнул, что МАП России еще в начале года предупреждало о возможности роста цен.

По прогнозам министерства, максимальная цена на бензин марки Аи-92 к концу этого года может достичь 10,5 руб. за литр. Нефтяные компании стремятся повысить цену бензина в России до среднеевропейского уровня. Например, в Ирландии бензин стоит 0,51 фунта стерлингов за литр, в Великобритании - 0,76 фунта за литр, а в Голландии - 0,78 фунта за литр. Самый дорогой бензин в Европе - в Норвегии (0,82 фунта за литр). Цена одного литра бензина в России на начало июля с.г. составляет 0,20 - 0,22 английского фунта.

Сальдо платежного баланса РФ по счету текущих операций в 1 полугодии 2002г. оценивается положительным в сумме 14,6 млрд долл. Данный показатель на 6,2 млрд долл. меньше, чем в 1 полугодии 2001г., и на 7,4 млрд долл. больше, чем в I квартале с.г. При этом сальдо торгового баланса во втором квартале с.г. по оценкам ЦБ РФ увеличится на 11 млрд долл. и по итогам 1 полугодия с.г. составит 20,5 млрд долл., что в свою очередь, на 6 млрд долл. меньше, чем в 1 полугодии 2001г.

Объем экспорта к 1 июля с.г. оценивается в сумме 47,6 млрд долл. При этом, по итогам I квартала с.г. данный показатель составлял 21,9 млрд долл., а по итогам 1 полугодия 2001г. - 51,4 млрд долл. Из этой суммы 11,8 млрд долл. приходится на экспорт нефти (1 полугодие 2001г. - 12,6 млрд долл.); 4,5 млрд долл. - нефтепродуктов (2001г. - 4,8 млрд долл.); 7,6 млрд долл. - природного газа (2001г. - 9,5 млрд долл.); и 23,7 млрд долл. - прочие (2001г. - 24,4 млрд долл.).

Объем импорта, по оценкам ЦБ РФ, в 1 квартале с.г.составит 27,1 млрд долл. с отрицательным значением, при этом в 1 квартале 2001г. этот показатель составлял 24,4 млрд долл. с отрицательным значением, а по итогам 1 квартала с.г. - 12,3 млрд долл. с отрицательным значением.

Отрицательное сальдо по балансу услуг, согласно оценке ЦБ РФ, в 1 квартале с.г. составит 4 млрд долл. (в 1 квартале 2001г. - 3,7 млрд долл. с отрицательным значением.). Из этой суммы на экспорт услуг приходится 5,7 млрд долл. (из них: транспортные услуги - 2,4 млрд долл., поездки - 1,9 млрд долл., прочие услуги - 1,3 млрд долл.); на импорт - 9,7 млрд долл. с отрицательным значением.

Баланс оплаты труда, согласно оценке ЦБ РФ, в 1 квартале с.г. будет иметь нулевое значение. При этом в 1 полугодии 2001г. этот показатель составлял 0,1 млрд долл. Отрицательное сальдо баланса доходов от инвестиций, которое отражает доходы от владения иностранными активами, которые резиденты получают от нерезидентов (проценты, дивиденды и другие аналогичные формы дохода) или наоборот, составит 1,6 млрд долл. с отрицательным значением. В 1 квартале с.г. этот показатель составлял 0,5 млрд долл. с отрицательным значением, а в 1 полугодии 2001г. - 1,7 млрд долл. с отрицательным значением. Из этой суммы 3 млрд долл. приходится на доходы к получению, 4,6 млрд долл. с отрицательным значением - на доходы к выплате.

Сальдо баланса текущих трансфертов оценивается Банком России в сумме 0,3 млрд долл. с отрицательным значением.

Комментарии: Длительная тенденция снижения экспорта и рост импорта говорит о замедлении роста экономики РФ. Это может оказать негативное влияние на курс акций.

Минфин РФ прогнозирует снижение в 2003 году на 20% поступлений в федеральный бюджет от сборов экспортных пошлин, за исключением пошлин на нефть, нефтепродукты и природный газ. Такие данные были представлены Минфином на заседании правительственной комиссии по защитным мерам во внешней торговле и таможенно-тарифной политике на заседании 8 июля 2002 года, сообщил журналистам Геннадий Ежов - пресс-секретарь вице-премьера РФ Алексея Кудрина, являющегося председателем комиссии. По его словам, на заседании комиссии были рассмотрены основные направления работы по корректировке экспортных пошлин в 2002-2003 годах. По итогам рассмотрения этого вопроса комиссия утвердила два основных принципа, на основании которых должна осуществляться корректировка ставок экспортных таможенных пошлин.

В 2002-2003 годах планируется продолжить работу по поэтапному снижению вплоть до полной отмены вывозных таможенных пошлин на товары с высокой степенью добавленной стоимости. Другим принципом должен стать отказ от использования вывозных пошлин на товары, сбор которых не дает значительных поступлений в федеральный бюджет.

Комментарии: Большой объем инвестиций оказывает позитивное влияние на котировки акций комбината. За последние 10 дней они выросли на 16% и приблизились к уровню сопротивления 700 руб.

ОАО "ЛУКОЙЛ". В целях стабилизации цен на нефтепродукты и наиболее полного удовлетворения покупательского спроса ОАО «ЛУКОЙЛ» наращивает объемы выпуска нефтепродуктов. Так, в июле 2002 г. на Волгоградском НПЗ и Пермском НПЗ планируется увеличить выпуск высокооктановых бензинов на 50% по сравнению с производством в июне. Кроме того, в ближайшее время ОАО «ЛУКОЙЛ» намерен существенно снизить экспорт нефтепродуктов.

По сравнению с майскими показателями, поставки на внешний рынок бензина марки А-76 будут сокращены почти на 50 тыс. тонн. В частности, на 19 тыс. тонн снизится экспорт данного вида нефтепродуктов с Пермского НПЗ, на 15 тыс. тонн - с Волгоградского НПЗ, еще на 15 тыс. тонн - с Нижегородского НПЗ. Экспорт дизельного топлива сократится на 100 тыс. тонн по сравнению с майским уровнем. 40 тыс. тонн от общего объема сокращения придется на Пермский НПЗ, 60 тыс. тонн - на Волгоградский НПЗ.

Руководство компании считает, что переориентация физических объемов нефтепродуктов на внутренний рынок и стабилизация цен ведут к насыщению рынка основными видами топлива. В итоге за последние две недели в большинстве регионов России началось снижение оптовых цен на дизельное топливо и низкооктановый автобензин, хотя цены на высокооктановые марки бензинов пока стабильно держатся на максимальных достигнутых отметках.

Комментарии: Акции компании находятся в растущем тренде с уровнем поддержки 520-500 руб. Ближайший уровень сопротивления составляет 565 руб.

НК "ЮКОС". Компания намерена поставлять в США ежемесячно по одному танкеру емкостью 270 тысяч тонн, заявил президент "ЮКОС-РМ" Николай Бычков на расширенном заседании нефтяной компании в Липецке. По его словам, такое решение принято на основании результатов поставки пробной партии в США. В начале этой недели "ЮКОС" отправил в США первую партию нефти. Вскоре стало известно, что вторую партию в 2 млн. баррелей (примерно 270 тыс. тонн) за океан "ЮКОС" направит в августе. Покупателем этой партии нефти станет Exxon Mobil Corp, который купил и первую.

На пресс-конференции в Хьюстоне первый вице-президент "ЮКОС РМ" Михаил Брудно сообщил, что его компания планирует поставить в Америку 5-6 танкеров до конца года. "ЮКОС" начал поставки нефти в США в качестве эксперимента, чтобы определить их прибыльность. Для налаживания регулярных прямых поставок нефти из России в США остается ряд нерешенных проблем, включая ценообразование и транспортировку.

Комментарии: Акции компании находятся в растущем тренде с уровнем поддержки 315 руб.

ОАО "РИТЭК". Объем добычи нефти ОАО "РИТЭК" за 6 месяцев 2002 года составил 1,097 млн тонн. Этот показатель выше объема добычи за аналогичный период 2001 года на 6,5 проц. Плановое задание - 1,01 млн тонн - превышено на 8,6 проц. За июнь компанией добыто 189,6 тыс. тонн (на 10,9 проц. больше плана). Рост среднесуточной добычи продолжится и в июле. Это обусловлено наращиванием добычи на Средне-Хулымском месторождении, где в начале месяца была введена в промышленную эксплуатацию вторая разведочная скважина.

До конца месяца планируется ввести еще две эксплуатационные скважины. 5 июля 2002 года началась отгрузка нефти ОАО "РИТЭК" на экспорт Северным морским путем. Это уже четвертая навигационная программа компании. Всего планируется отгрузить 98 тыс. тонн нефти с Сандибинского (77 тыс. тонн) и Кислорского (21 тыс. тонн) месторождений "РИТЭКа". В навигации примут участие 4 речных танкера типа "Ленанефть" Иртышского пароходства и 4 морских танкера Мурманского морского пароходства. На первом этапе навигации с 5 по 20 июля объем экспортных поставок, осуществляемых по Северному морскому пути, составит около 78 тыс. тонн нефти.

Комментарии: Несмотря на рост добычи, акции компании остаются в падающем тренде с уровнем сопротивления 1,2$.

РАО "ЕЭС России". Полномасштабная реформа электроэнергетики начнется не раньше осени 2002 года. На состоявшемся 8 июля, в Саранске совещании по социально-экономическому развитию Приволжского федерального округа Президент РФ Владимир Путин заявил, что Правительство не может начать реформу электроэнергетики, если нет соответствующего закона. "Вне рамок действующего законодательства действовать нельзя", - отметил Президент. Рассмотрение внесенного Правительством РФ в Госдуму в мае этого года пакета законопроектов по реформированию электроэнергетики было отложено парламентариями на осень этого года. При этом руководство РАО "ЕЭС России" не раз заявляло, что первый этап реформы, предполагающий выделение из существующих АО-энерго генерирующей, сетевой и сбытовой составляющей, должен начаться в течение III-IV кварталов 2002 года.

Комментарии: Затягивание проведения сроков реформы негативно влияет на курс акций энергетических компаний.

Индекс РТС составил 380.03 пункта (+0.74%). Оборот торгов был на 12% больше среднего за три месяца и составил 22.44 млн. $.

На ММВБ лидерами повышения стали акции: Красноярскэнерго +20%, Автоваз +4,8%, Мегионнефтегаз +2%, Пурнефтегаз +1,1%, Сибнефть +0,8%. ОАО "ГМК "Норильский никель" приобрело 3.7% обыкновенных акций ОАО "Красноярскэнерго". РАО "ЕЭС России" принадлежит - 51.7% акций, иностранным компаниям - 11.7%, физическим лицам - 5%, прочим - 5.8%. ОАО "Красноярскэнерго" представило на согласование краевой администрации проект своего реформирования.

На ММВБ лидерами понижения стали акции: Дальэнерго -5,7%, Самараэнерго-П -3,7%, Саратовэнерго-П -3,1%, Пурнефтегаз-П -2,2, Ростелеком -2,2%, РБК -2,1%. За I полугодие ОАО "НК "Роснефть"-Пурнефтегаз" добыло 4 911.8 тыс. тонн нефти. Полномасштабная реформа электроэнергетики начнется не раньше осени 2002 года. На состоявшемся 8 июля, в Саранске совещании по социально-экономическому развитию Приволжского федерального округа Президент РФ Владимир Путин заявил, что Правительство не может начать реформу электроэнергетики, если нет соответствующего закона. Затягивание проведения сроков реформы негативно влияет на курс акций энергетических компаний.

В РТС лидерами понижения стали акции: Ростелеком -2,2%, Татнефть -1,8%, Башнефть-П -1,4%, РАО ЕЭС -0,7%. Нефтяная компания "Башнефть" в первом полугодии 2002 года по сравнению с январем-июнем 2001 года увеличила добычу нефти на 2,6% - до 5 млн. 989, 231 тыс. тонн.

В РТС лидерами повышения стали акции: Красноярскэнерго +38%, Сибнефть +4,4%, Автоваз +3,4%, Юкос +0,3%, Сургутнефтегаз +0,1%. Добыча нефти за 6 месяцев 2002 г. в ОАО "Сургутнефтегаз" достигла 23 701.5 тыс. тонн, против 21 241.9 тыс. тонн и 19 799.5 тыс. тонн соответственно за полгода 2001 г. и 2000 г. Таким образом, в прошлом году прирост добычи составил чуть более 7%, в текущем - свыше 11.5%. НК "ЮКОС" намерена поставлять в США ежемесячно по одному танкеру емкостью 270 тысяч тонн (2 млн. баррелей). Условия, на которых "Сибнефть" получила кредит (450 млн. $ сроком на 5 лет), оказались привлекательными - средневзвешенная ставка по кредиту составляет 5-6% годовых. Это говорит о высокой репутации компании на западных рынках.

Акции "Газпрома" упали на 0,27%. Оборот по ним в РТС составил 2,6 млн. $.

Сегодня на российском фондовом рынке, скорее всего, будет нейтральный тренд. Индекс РТС достиг верхнего уровня диапазона 380-360 пунктов. Акции РАО ЕЭС находятся в падающем тренде с уровнем сопротивления 3,25 руб. и 3,5 руб.

Цена августовских фьючерсных контрактов на Нью-Йоркской товарной бирже в понедельник упала на 2,7% и составила $26,07 за баррель. На Международной нефтяной бирже в Лондоне цена фьючерсов Brent на август упала на $0,65 и составила $25,08 за баррель. Цена российской нефти Urals (c.i.f. порты Средиземноморья) 8 июля снизилась на $0,65 и составила $24,09 за баррель. Нефть подешевела из-за небольшого спроса во время празднования праздника - Дня независимости.

В понедельник американские фондовые индексы понизились. Это произошло благодаря очередному корпоративному скандалу. Фармацевтическая компания Merck & Co. завысила прибыль и ее акции упали на 2,1%. Инвесторы предпочли зафиксировать прибыль.

Оборот торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже был самым маленьким почти за 1,5 месяца. На 51% подорожали акции Level 3 Communications Inc. инвестиционный фонд известного финансиста Уоррена Бафетта Berkshire Hathaway Inc. объявил о покупке конвертируемых облигаций компании на сумму $500 млн.

После окончания биржевых торгов в США, падение акций Merck & Co. достигло 9,1%. Так же продолжилось снижение котировок Alcoa Inc. Дизайнер чипов Mentor Graphics Corp. прогнозирует рост убытков во 2-м квартале и его акции упали на 12%. Июньские фьючерсы: S&P 500 981.3 (+3), NАSDАQ100 1030 (+5) на 10-10 МСК. Инвесторы полагают, что текущие цены благоприятны для инвестиций. Индекс S&P 500 ниже сентябрьского уровня после теракта. Кроме того, информационный гигант AOL Time Warner Inc.(+2,8%) планирует задепонировать часть своих акций в обеспечение кредита на 10 млрд. $.

Сегодня в США макроэкономических данных не будет. Ожидаются отчеты компаний AMB Property Corp., First Virginia Banks Inc., Ruby Tuesday Inc., Safeway Inc. и других. Джордж Буш готовит обращение к лидерам американского бизнеса в связи с серией крупных скандалов в последнее время. Пока подробности выступления не разглашаются, возможно, оно еще не дописано. Бушу помогал министр финансов О'Нил. Возможно, по его инициативе, будут разработаны меры борьбы с нечестными бизнесменами. По некоторым данным, Дж.Буш может поддержать возбуждение уголовных дел против глав крупных компаний, которые искажали отчетность или предоставляли правительству неправильные данные о своем финансовом положении. Буш выступит с этим обращением перед большой группой влиятельных американских бизнесменов сегодня.

Индекс Dow Jones пока не преодолел уровень сопротивления 9300 пунктов и находится в падающем тренде. Уровень поддержки составляет 8900 пунктов. Индекс Nasdaq остается в падающем тренде с уровнем сопротивления 1450 пунктов.
 

Аналитический отдел компании Profit House.

Вторник, 9 июля 2002, 11:13