За первое полугодие 2005 г. "Роснефть" добыла 35,8 млн т нефти, ее выручка по US GAAP составила $9,86 млрд, чистая прибыль - $2,44 млрд, EBITDA - $3,35 млрд. В конце прошлого года она за $9,4 млрд купила 77% акций "Юганскнефтегаза" (100% голосующих), являвшегося крупнейшим добывающим предприятием ЮКОСа.

Покупка "Юганскнефтегаза" сделала "Роснефть" вторым заемщиком в стране после "Газпрома". Для оплаты сделки ей пришлось привлечь около $8 млрд, и в начале года ее долг составил $13,7 млрд. С учетом $5 млрд налоговых долгов "Юганска" "Роснефть" оценивала все свои обязательства примерно в $20 млрд. Компании пришлось потратить немало сил, чтобы нормализовать ситуацию с долгами к середине года. Она немного снизила балансовый долг (примерно до $12 млрд) и договорилась о временном изменении условий кредитов, нарушенных огромными займами. Кроме того, ей удалось рефинансировать часть краткосрочных долгов.

Но обойтись без новых кредитов "Роснефти" пока не удается. Как стало известно "Ведомостям", в ближайшее время госкомпания планирует привлечь еще около $1 млрд. Об этом "Ведомостям" рассказали несколько иностранных банкиров и источник, близкий к "Роснефти". Условия кредита они назвать затруднились. Один из банкиров уточнил, что речь идет о кредите западных банков. Если этот кредит обеспеченный, как многие займы, которые привлекает госкомпания, то он обойдется ей примерно в LIBOR + 1,5%, полагает аналитик "Ренессанс Капитала" Павел Мамай.

Эти деньги нужны госкомпании на оплату новых покупок. Речь идет о блокпакете "Верхнечонскнефтегаза" (владеет крупным месторождением нефти в Иркутской области) и лицензии на соседний с ним Восточно-Сугдинский нефтегазовый участок. За эту лицензию "Роснефть" на конкурсе пообещала заплатить $260 млн. Стоимость блокпакета "Верхнечонскнефтегаза" не раскрывается, а эксперты оценили его в сумму до $200 млн. Остальное компании нужно на текущую деятельность — покрытие кассового разрыва, сказал источник "Ведомостей", близкий к госкомпании. Представители "Роснефти" от комментариев отказались.

Новый заем "Роснефти" экспертов не удивил. Компании не хватает собственных средств из-за структуры ее долга, объясняет Мамай. У "Роснефти" много коротких долгов, которые она вынуждена гасить. За год с 1 июля 2005 г. она должна погасить $3,8 млрд, говорится в отчете "Роснефти" по US GAAP за первое полугодие. Кроме того, она направляет большие суммы на инвестиции, поэтому и возникают кассовые разрывы на $500 млн, говорит Мамай. О том же говорит аналитик Standard & Poor's Елена Ананькина. Очевидно, что "Роснефти" придется покупать новые активы за счет займов, отмечает она. С учетом денежных потоков "Юганскнефтегаза" уровень долга "Роснефти" стал приемлемым, резюмирует Мамай, добавляя, что "над структурой долга компании предстоит поработать, иначе кассовые разрывы будут возникать постоянно".

Кассовые разрывы — нормальная практика компаний, отмечают оба эксперта. "Наши дочерние компании и мы сами постоянно привлекаем краткосрочные кредиты на покрытие кассовых разрывов, — подтверждает представитель РАО "ЕЭС России". — Это не просчеты компаний — это особенность [работы компании], связанная с цикличностью платежей". Например, плата за электричество поступает ежемесячно, говорит он, а при закупках топлива или крупных инвестициях требуются большие суммы одномоментно, тогда и привлекаются кредиты на текущую деятельность. В конце года компаниям часто требуются большие суммы — на уплату банковских процентов, налогов и бонусов сотрудникам, отмечает представитель крупной госкомпании.
 

Источник материала "Ведомости".

Понедельник, 26 декабря 2005, 11:08