Предполагаемый выпуск облигаций с погашением в 2009 г. и возможностью досрочного предъявления к погашению в 2006 г. - часть программы финансирования деятельности компании на 2004 г., которая предполагает умеренный рост объема капитальных вложений до 3.2 млрд руб. против 2.5 млрд руб. в 2003 г. Тем не менее, ожидается, что "МГТС" сохранит консервативный уровень долговой нагрузки при отношении общего долга к показателю EBITDA менее 1 раза в 2004 г., говорится в сообщении агентства.

По мнению S&P, кредитные рейтинги "МГТС" сдерживаются необходимостью продолжения масштабных капитальных вложений, жестким регулированием и агрессивной инвестиционной политикой основного акционера АФК "Система" ("B"/стабильный/--). Вместе с тем, положительное влияние на рейтинги оказывают улучшение финансового профиля и устойчивые рыночные позиции "МГТС" на телекоммуникационном рынке Москвы, как базового оператора, отмечает агентство.

Потребность в крупных капитальных вложениях "МГТС" определяется следующим этапом модернизации сети компании. Предполагается, что масштабная замена аналоговых телефонных станций цифровыми и широкое внедрение новых телекоммуникационных услуг будет взаимоувязанно с проектом объединения московских альтернативных операторов фиксированной связи, контролируемых АФК "Система" и "МГТС", считает агентство.

Принимая во внимание генерируемый устойчивый денежный поток от операционной деятельности, компания предположительно будет располагать достаточным объемом финансовых ресурсов для обслуживания и погашения своих долговых обязательств в независимости от доступности рынков капитала. Ближайшие относительно крупные платежи по долговым обязательствам "МГТС" включают погашение двух облигационных займа по 1 млрд руб. каждый в ноябре 2004 г. и феврале 2005 г, отмечает S&P.

"Хотя МГТС, вероятно, увеличит агрессивность своей инвестиционной политики в 2004-2005 гг. компания сохраняет возможность сократить капитальные вложения в случае необходимости без существенного ущерба для своего бизнес-профиля", - сообщил кредитный аналитик Standard & Poor's Павел Кочанов.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Среда, 21 апреля 2004, 16:35