Подтвердил сделку и топ-менеджер "ЛУКОЙЛа". По его словам, сделка готовилась давно и вскоре должна завершиться. А источник, близкий к Dragon Oil, рассказал, что в апреле была проведена допэмиссия акций нефтяной компании. И по ее условиям ENOC взяла на себя обязательства не снижать свою долю в компании ниже 50% без разрешения андеррайтеров - инвесткомпании "Атон" и ирландской Davy. Собеседник "Ведомостей" утверждает, что такое согласие получено не было. Официально подтвердить это в Davy, "Атоне" и Dragon не удалось.

Сделка с "ЛУКОЙЛом" - не единственная для Dragon Oil. Сегодня на Лондонской бирже ENOC должна разместить пакет акций Dragon Oil, в которые был конвертирован долг перед эмиратской компанией на сумму 40 млн долл., рассказывает источник, близкий к туркменской компании. Акции Dragon Oil, которые торгуются на Лондонской бирже, сильно подорожали за последнее время. С начала 2005 г. эти бумаги выросли с 0.66 фунта (1.26 долл.) до 0.92 фунта (1.66 долл.) за штуку. Сейчас рыночная капитализация компании составляет около 700 млн долл. Аналитики называют покупку "ЛУКОЙЛа" удачной. В отчете "Атона", посвященном Dragon Oil, говорится, что рентабельность EBITDA компании достигла 74% и, скорее всего, будет расти и дальше. Дело в том, что на срок СРП для компании предусмотрен льготный режим налогообложения: право на возмещение всех расходов до начисления налога на прибыль (25%), а также освобождение от налога на прибыль до тех пор, пока не будут покрыты все налоговые потери предыдущих лет (сейчас - 130-140 млн долл.)

Начальник аналитического отдела "Атона" Стивен Дашевский считает, что рыночная стоимость 52% акций Dragon Oil находится на уровне 450 млн долл., но контрольная доля предполагает премию, так что полная цена этого пакета, по оценке С.Дашевского, составляет 550-600 млн долл. Для "ЛУКОЙЛа" это достаточно выгодное приобретение - баррель запасов обошелся ему в 3-3.5 долл., тогда как средняя цена в Каспийском регионе составляет 7 долл. за баррель.

Компания интересна и вписывается в стратегию "ЛУКОЙЛа" по расширению своего присутствия в ближнем зарубежье, соглашается с коллегой аналитик "Совлинк Секьюритиз" Лев Сныков. Однако, по его оценке, контрольный пакет Dragon Oil стоит существенно меньше, чем подсчитал "Атон", - около 350 млн долл. с учетом премии за контрольную долю. "Компания не настолько большая, и цена покупки не может сильно превышать капитализацию", - заключает он.

Dragon Oil разрабатывает Челекенский блок, расположенный на туркменской части шельфа Каспийского моря с совокупными запасами в 661 млн барр. нефти (из них 315 млн барр. принадлежат Dragon Oil). В 2004 г. компания добыла 3.1 млн барр. нефти. Выручка в 2004 г. по стандартам US GAAP составила 97 млн долл., чистая прибыль - 50 млн долл. По данным "Атона", разработку месторождения компания ведет на условиях соглашения о разделе продукции, заключенного на 25 лет между Dragon Oil и правительством Туркменистана. У компании есть исключительное право на ведение переговоров о продлении договора еще на 10 лет.
 

Источник материала МФД-Инфоцентр.

Вторник, 24 мая 2005, 11:08