В июле 2006 года, незадолго до IPO, совет директоров "Роснефти" утвердил принципы ее дивидендной политики. Госкомпания готова ежегодно выплачивать акционерам не менее 10% от чистой прибыли в соответствии с РСБУ. Изменения были сделаны, чтобы привлечь к скупке ценных бумаг физических лиц в рамках "народного IPO".

Ранее дивиденды госкомпании были скромнее. 7 июня 2006 года годовое собрание акционеров одобрило выплату дивидендов за 2005 год в размере 11,3 млрд руб. (по 1,25 руб. на акцию), что составляет 9,1% чистой прибыли согласно РСБУ. В 2004 го­ду на дивиденды было направлено 1,755 млрд руб. (0,19 руб на акцию), что составило 5,5% от чистой прибыли по РСБУ; в 2003 году акционерам госкомпании было выплачено 1,5 млрд руб. (0,16 руб. на акцию) - 6,2% по РСБУ.

Размер дивидендов госкомпании в 2006 году стал одним из самых обсуждаемых вопросов на рынке. За это время у госкомпании существенно расширился список миноритарных акционеров, в то же время "Роснефть" активно тратила средства на приобретение новых месторождений. Когда госкомпания отчиталась за первое полугодие 2006 года по US GAAP, аналитиков напугал высокий показатель отношения долга к собственному капиталу — 267% при нормативном значении не выше 100% (долгосрочная задолженность компании составила 8,3 млрд долл.). К тому же чистая прибыль компании сократилась на 21% — до 1,88 млрд долл. Согласно отчету по РСБУ, чистая прибыль росла: за первое полугодие 2006 года она составила около 60 млрд руб., за девять месяцев - 76 млрд руб.

В четвертом квартале 2006 года чистая прибыль "Роснефти" неожиданно выросла в 8,3 раза по сравнению с третьим кварталом — с 16,4 млрд руб. до 136,8 млрд руб., а чистая прибыль за весь 2006 год выросла в 3,8 раза по сравнению с 2005 годом — до 213,2 млрд руб. "Роснефть" объяснила этот скачок так называемой бумажной прибылью — отражением задолженности, включенной в реестр кредиторов ЮКОСа по решениям судов. Присужденные судом доходы отражаются в российской бухгалтерской отчетности до фактического получения денег, несмотря на то что госкомпании уже пришлось выплатить налог на прибыль.

Если "Роснефть" сдержит обещание выплачивать акционерам не менее 10% от чистой прибыли, ей придется расстаться минимум с 21,3 млрд руб. "Роснефть", возможно, захочет показаться перед инвесторами в самом выгодном свете, а 10% от чистой прибыли — щедрый показатель лишь на фоне остальных госкомпаний. Отметим, что ЛУКОЙЛ выплачивает своим акционерам не менее 15% от чистой прибыли", — поясняет аналитик МДМ-Банка Андрей Громадин.

Размер дивидендов, рекомендуемых для выплаты акционерам по итогам 2006 финансового года, совет директоров "Роснефти" должен утвердить сегодня. Об этом ранее на конференции для инвесторов сообщил ее финансовый директор Питер О'Брайен. Предварительный размер дивидендов неизвестен. Пресс-служба не стала обсуждать эту тему, но ранее источник в "Роснефти" говорил, что компания надеется на то, что при начислении дивидендов не будет учтена "бумажная прибыль", которая, впрочем, уже в ближайшие месяцы перестанет быть фиктивной и начнет по­ступать на счета компании.

Аналитики не исключают, что совет директоров позаботится об имидже госкомпании и начислит дивиденды с учетом "бумажной прибыли", но их размер не превысит минимальную планку в 10%. "Этого будет достаточно, чтобы продемонстрировать рост прибыли: после консолидации "дочек" компании количество обыкновенных акций "Роснефти" составило около 10,6 млрд, в итоге каждая бумага "заработала" по 2 рубля", — подсчитал аналитик Альфа-Банка Константин Батунин. Аналитик ФК "Открытие" Наталья Мильчакова прогнозирует, что более существенных прибылей следует ждать по итогам 2007 года, когда "Роснефть" включит в свои показатели прибыль от новых НПЗ".

Екатерина Колесникова
 

Источник "РБК-daily"

Вторник, 22 мая 2007, 12:08