Изначально "Газпром" планировал разместить евробонды на 1—2 млрд долл. двумя траншами сроком на десять и 30 лет. Организаторами размещения стали ABN Amro и Morgan Stanley. Road-show началось 23 июля, презентации прошли в США и Европе. Газовый холдинг планировал закрыть книгу заявок 26 июля, объявление цены было назначено на 27 июля, но впоследствии его перенесли на 30 июля.

Однако эмиссия не дошла до инвесторов: в минувшую пятницу Fitch Ratings объявило об отзыве своего рейтинга ВВВ-, присвоенного готовящемуся выпуску. "Размещение состоится позднее в этом году", — говорится в сообщении рейтингового агентства. В "Газ­проме" официально не комментируют ситуацию с переносом выпуска. Но, как сообщил источник в компании, "Газпром" отказался от размещения десятилетних евро­облигаций в последний момент, решив подготовить бумаги со сроком обращения только в 30 лет.

Компания решила, что длительный срок сможет компенсировать настороженность инвесторов в связи с нестабильностью на рынках. Ранее РБК daily сообщала, что газовый монополист задумался о переносе эмиссии еще до road-show. Колебания были вызваны нестабильной ситуацией на рынке, а также охлаждением в отношениях между Великобританией и Россией, что грозило "Газпрому" высокой стоимостью размещения.

Однако уже на этой неделе конъюнктура рынка может стать более благоприятной для российской газовой монополии. Источник, знакомый с ее планами выпуска бумаг, говорит, что компания все же на днях разместит еврооблигации, а накануне этого Fitch даст опровержение своего предыдущего отзыва рейтинга. "Газпром" официально не объявлял об отказе от размещения, просто Fitch решило подстраховаться", — считает он.

"Газпром" не единственная компания, отменившая эмиссию из-за плохой рыночной конъюнк­туры. Ранее выпуски еврооблигаций отложили "Роснефть", ВТБ и Банк Москвы. "Виной всему — кризис на ипотечном рынке США и срыв крупных займов, которые при­в­лекали фонды прямых инвестиций на выкуп заинтересовавших их компаний. А инвесторы на развивающихся рынках стали настороженно воспринимать риски российских эмитентов и рассчитывать на премии выше ожиданий компаний", — рассказывает аналитик Альфа-банка Константин Батунин.

Улучшения ситуации в ближайшее время аналитики не ждут. "Дальнейшее расширение кризиса может ужесточить требования к банковским резервам и выдачам кредитов, что может снизить количество денег на рынке", — сокрушается начальник аналитического отдела "Велес Капитала" Михаил Зак. Некоторые эксперты надеются, что ситуация исправится к концу года. Впрочем, на деятельности "Газ­прома" отказ от эмиссии мало скажется, считают они. "У компании высокий инвестиционный рейтинг, она без проблем получит кредит как за рубежом, так и в России", — считает портфельный управляющий фонда "Финам Облигационный" Александр Ташинцев.

ЕКАТЕРИНА КОЛЕСНИКОВА
 

Источник "РБК-daily"

Понедельник, 6 августа 2007, 15:24